V posledních letech se velkému zájmu investorů těší investice do korporátních dluhopisů. Dle zákona č. 190/2004 Sb., o dluhopisech, je dluhopis cenný papír, který zavazuje emitenta (vydavatele dluhopisu) splatit dlužnou částku a příslušný výnos v daném termínu. Jinými slovy tedy investor půjčuje finanční prostředky obchodní společnosti, která dluhopisy vydala. Korporátní dluhopisy podléhají za určitých podmínek dohledu ČNB. Jakému se dozvíte v článku níže.

Emisní podmínky, prospekt

Každý emitent před samotným vydáním dluhopisu pak musí zpřístupnit emisní podmínky. V souladu se zákonem emisní podmínky obsahují informace o emisi dluhopisů a vymezují práva a povinnosti emitenta a vlastníků dluhopisů.

S výjimkou některých případů (např. pokud je emise určena pro méně než 150 osob nebo u emisí dluhopisů do objemu 1 mil. EUR) je pak emitent povinen vydat i tzv. prospekt. Oproti emisním podmínkám obsahuje prospekt mnohem více informací o emitentovi včetně popisu jeho finanční situace, analýzy trhů či budoucího vývoje jeho podnikání.    

Role České národní banky (ČNB) při vydání korporátních dluhopisů

V případě, že emitent vydal pouze emisní podmínky, tak tyto nepotřebují žádné schválení od ČNB. Pokud byl emitent dle zákonných podmínek povinen vydat prospekt, tak tento pak podléhá schvalovacímu řízení ze strany ČNB.

V rámci tohoto správního řízení ČNB zkoumá, zda prospekt splňuje veškeré náležitosti vyžadované zejména evropskou legislativou (tj. dle Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2017/1129 ze dne 14. června 2017 o prospektu, který má být uveřejněn při veřejné nabídce nebo přijetí cenných papírů k obchodování na regulovaném trhu, a o zrušení směrnice 2003/71/ES) a dalšími právními předpisy. ČNB tak pouze osvědčuje, že schválený prospekt splňuje veškeré zákonné náležitosti. Lze tedy říci, že účelem tohoto řízení je zajištění, aby prospekt obsahoval dostatek informací pro investory o emitentovi a o nabízeném dluhopisu. V žádném případě však ČNB neposuzuje finanční situaci eminenta, jeho business plán či schopnost platit výnosy.

Závěr

Vzhledem k oblíbenosti korporátních dluhopisů mezi investory je třeba se mít na pozoru, nespoléhat jen na skutečnost, že dluhopis, resp. prospekt dluhopisu byl schválen ČNB, neboť role ČNB je spíše jen formální a v žádném případě ČNB neposuzuje rizikovost či kvalitu příslušného dluhopisu.    

Zdroj: Leagle.One

Potřebujete právní poradenství týkající se korporátních dluhopisů? Zvažujete jejich vydání nebo koupi, ale nevíte, jak na to? Poradíme Vám!

Mgr. Zuzana Zuntová LL.M., advokátka